随着2025年年报业绩预告、快报及正式报告的密集披露，上市公司的经营成色逐一展现在投资者面前。据不完全统计，截至2月13日，已有56家上市公司被券商研报明确给予“超预期”的评价。
千亿市值巨头领衔
梳理这56家业绩超预期公司，一个鲜明的特征跃然纸上：超过八成的A股市值超过100亿元，其中更是囊括了紫金矿业、兴业银行、新易盛、中信证券、药明康德等14家千亿市值的行业巨擘。
光模块龙头新易盛的表现尤为亮眼。公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润94亿至99亿元，同比增长231.24%至248.86%；扣非净利润93.67亿至98.67亿元，同比增长231.02%至248.69%。
而据Wind数据，此前16家覆盖新易盛的券商/机构对其2025年归母净利润的一致预测值约为89.92亿元。公司披露的预测区间明显超出分析师预期。
对于业绩大幅预增的原因，公司表示，受益于算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升，推动销售收入和净利润较上年同期大幅增加。此外，预计2025年非经常性损益对公司净利润的影响约3300万元。国元证券近期研报指出，新易盛业绩超预期且具备较高性价比，建议持续关注。
光伏锂电设备龙头先导智能同样交出了一份惊艳的成绩单。公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为15亿至18亿元，同比大幅增长424.29%至529.15%。其中，第四季度预计实现净利润3.14亿至6.14亿元，而去年同期亏损3.22亿元，同比大幅增长197.52%至290.68%。
公司方面表示，随着全球动力电池市场持续回暖，储能领域需求强劲增长，下游头部电池企业开工率提升、扩产节奏有序加快，公司订单规模同比快速回升，订单交付与项目验收节奏同步提速。
花旗在此前研报中表示，先导智能2025年业绩预告显示，其净利润预测中位数高于该行与市场的预期。先导智能预计在2025年第四季度实现毛利率的环比和同比双增长，这得益于公司提高了运营效率。重申买入评级，维持目标价在75元人民币。
有色金属龙头紫金矿业延续稳健增长态势。公司预计2025年净利润为510亿至520亿元，同比增长约59%至62%。报告期内，矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升，主要矿产品产量同步增加——矿产金约90吨，同比增长约17吨；矿产铜(含卡莫阿权益产量)约109万吨，同比增长约2万吨。
浙商证券发布的研报认为，紫金矿业是全球黄金+铜资源龙头企业。降息周期叠加地缘政治风险加剧之下，金铜价格处于主升浪；受益于巨龙铜矿、哈萨克金矿、AlliedGoldCorporation等持续投产增量，公司有望实现量价齐升；叠加锂价筑底反弹的第三成长曲线，有望持续为公司贡献增量，推动业绩显著增长。
多家公司净利增速超五成
除了巨头领航，一批中小市值公司的业绩爆发同样构成了市场的“活力源”。从业绩增速看，56家公司中，预计2025年净利润同比增长50%以上(含扭亏为盈)的公司达33家。其中，5家公司实现净利润扭亏为盈，分别是荣昌生物、继峰股份、经纬恒润-W、中泰股份和三夫户外。
中泰股份以惊人的增速领跑榜单。公司预计2025年实现归母净利润4.2亿至4.8亿元，同比增长638.74%至715.70%。就在上一年，公司还亏损7796万元。对于业绩的戏剧性反转，公司表示，上年度因计提商誉导致亏损，本报告期中邑燃气稳定经营，无商誉减值，合并业绩转正；同时制造板块海外订单进入发货周期，带动利润大幅增长。非经常性损益影响约1700万元。
华图山鼎同样表现抢眼。公司预计2025年实现净利润2.80亿至4.20亿元，同比增长428.38%至692.57%；扣非净利润2.58亿至3.87亿元，同比增长955.37%至1483.06%。业绩大幅增长主要受益于招录类考试培训行业的市场需求持续旺盛；同时，公司通过推行区域运营改革，将产品交付下沉至地市，简化招生到交付的流程，用户体验与运营效率双双提升，行业领先地位进一步巩固。
佰维存储作为存储芯片领域的代表，预计2025年实现营收100亿至120亿元，同比增长49.36%至79.23%；归母净利润8.5亿至10亿元，同比增长427.19%至520.22%。在AI驱动、数据量爆发的背景下，存储芯片行业迎来周期性复苏，公司充分受益于国产替代进程加速和下游需求回暖，盈利能力大幅修复。
荣昌生物预计2025年净利润约7.16亿元，同比扭亏为盈。报告期内，公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入实现快速增长；同时，公司授予VorBiopharmaInc泰它西普除大中华区以外全球范围内的独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加。此外，公司通过优化管理、迭代生产工艺等举措，降低了生产成本，提升了产品毛利率，销售费用率也明显下降。多方因素推动下，公司盈利效率大幅改善。
总的来看，从千亿巨头的稳健扩张到中小企业的困境反转，这份2025年“超预期”名单清晰地勾勒出中国经济韧性与活力的新图景。
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